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Von der D-Mark zur Zinswende: Wie Frankfurt Geldstadt wurde

Warum sitzt die EZB ausgerechnet im Frankfurter Ostend? Die Antwort führt über mittelalterliche Messen, die Börsengründung von 1585 und die D-Mark-Entscheidung von 1948 — 800 Jahre Geldgeschichte, erklärt.

JR Von Johanna Roth 5. Dezember 2024 6 Min. Lesezeit

Warum sitzt die wichtigste Notenbank Europas ausgerechnet im Frankfurter Ostend — nicht in Berlin, nicht in Paris, nicht in Brüssel? Wer abends am Mainufer steht und den beleuchteten Doppelturm der Europäischen Zentralbank über der alten Großmarkthalle aufragen sieht, schaut auf die Antwort, ohne sie zu kennen. Denn die EZB ist kein Zufallsgast und kein Verhandlungsergebnis später Nächte allein: Sie ist das vorerst letzte Glied einer Kette, die im Mittelalter beginnt — bei Marktständen, Wechseltischen und der simplen Tatsache, dass Frankfurt schon immer der Ort war, an dem Deutschland sein Geld zählte.

Die Kette hat vier große Glieder: die Messen, die Börse, die D-Mark und den Euro. Man kann sie in einem Spaziergang abschreiten — vom Römerberg über den Börsenplatz bis ins Ostend. Oder in einem Text. Der Reihe nach.

Auf den Messen lernte Frankfurt das Geld

Am Anfang steht ein Privileg: 1240 nahm Kaiser Friedrich II. die Frankfurter Herbstmesse unter seinen Schutz, 1330 kam die Frühjahrsmesse hinzu. Zweimal im Jahr strömten fortan Kaufleute aus ganz Europa an den Main — und brachten ein Problem mit, das zur Geschäftsidee wurde: Im zersplitterten Reich kursierten Dutzende Münzsorten, Gulden neben Talern neben Batzen, dazu die Währungen der Handelspartner von Venedig bis Antwerpen. Wer auf der Messe handeln wollte, brauchte jemanden, der Kurse kannte und Münzen prüfte. So entstand am Rand der Warenstände ein zweiter Markt: der für Geld selbst. 1585 machten Frankfurter Kaufleute daraus eine Institution, als sie sich auf einheitliche, verbindliche Wechselkurse einigten — das Gründungsdatum der Frankfurter Börse, deren Nachfolgerin heute hinter Bulle und Bär am Börsenplatz residiert.

Auf den Geldwechsel folgte das Bankgeschäft. Im 18. Jahrhundert stiegen Häuser wie Bethmann zu europäischen Größen im Anleihegeschäft auf, aus der Judengasse begann der beispiellose Aufstieg der Rothschilds; Frankfurt finanzierte Fürsten, Staaten und bald die ersten Eisenbahnen. Dann kam der Bruch: 1866 annektierte Preußen die Freie Stadt, das politische Gewicht wanderte nach Berlin — und mit ihm, über die folgenden Jahrzehnte, das große Finanzgeschäft. Bis zur Mitte des 20. Jahrhunderts war Frankfurt Geldstadt zweiter Klasse. Dass sich das änderte, verdankt die Stadt der dunkelsten Stunde der deutschen Geschichte und einer Standortentscheidung im Jahr 1948.

1948 fiel die Entscheidung, die alles änderte

Nach dem Krieg lag Berlin geteilt und isoliert, und die Westalliierten brauchten für ihre Zonen eine neue Notenbank. Zur Wahl standen vor allem Hamburg und Frankfurt — den Zuschlag erhielt im März 1948 Frankfurt, Sitz der amerikanischen Militärverwaltung und der bizonalen Wirtschaftsbehörden: Die Bank deutscher Länder nahm hier ihre Arbeit auf, und schon im Juni 1948 brachte sie mit der Währungsreform die D-Mark unter die Leute. Was folgte, war ein Sog, den man in einem Satz zusammenfassen kann: Wer die Notenbank hat, bekommt die Banken. Die großen Geschäftsbanken verlegten ihre Zentralen in den folgenden Jahren an den Main, die Börse gewann ihre nationale Führungsrolle zurück, und als 1957 aus der Bank deutscher Länder die Deutsche Bundesbank wurde, war Frankfurt endgültig wieder das, was es vor 1866 gewesen war — nur größer.

Die Bundesbank machte aus ihrem Standort dann eine Weltmarke. Von ihrem Campus an der Wilhelm-Epstein-Straße aus verteidigte sie die D-Mark mit einer Sturheit, die legendär wurde: unabhängig von der Politik, kompromisslos gegen Inflation, notfalls auch gegen den ausdrücklichen Wunsch von Kanzlern. Die harte D-Mark wurde zum Exportschlager des Vertrauens — und „Frankfurt" in den Finanznachrichten der Welt zum Synonym für Stabilität. Genau dieses Kapital sollte sich auszahlen, als Europa begann, über eine gemeinsame Währung zu verhandeln.

Nebenbei wuchs mit dem Geld die Stadt der Türme: Die Geschäftsbanken, die der Notenbank gefolgt waren, bauten ab den Siebzigern in die Höhe, und aus dem Spottnamen „Bankfurt" wurde mit den Jahren ein halbes Kompliment. Die Bundesbank selbst bekam ein Schaufenster: Im Geldmuseum an der Wilhelm-Epstein-Straße lässt sich die ganze Währungsgeschichte dieses Textes anfassen, vom mittelalterlichen Pfennig bis zum Goldbarren — die vielleicht unterschätzteste Bildungsstunde, die diese Stadt zu bieten hat.

Wer die Notenbank hat, bekommt die Banken — dieser eine Satz erklärt Frankfurt besser als jede Skyline.

Die EZB kam wegen der D-Mark nach Frankfurt

Denn als mit dem Vertrag von Maastricht 1992 der Euro beschlossen wurde, gab Deutschland seine geliebte Währung nur gegen Sicherheiten her: Die neue Europäische Zentralbank sollte der Bundesbank nachempfunden sein — unabhängig, der Preisstabilität verpflichtet. Und sie sollte dort sitzen, wo diese Kultur zu Hause war. 1993 fiel die Standortentscheidung für Frankfurt, 1994 nahm das Europäische Währungsinstitut die Arbeit auf, 1998 wurde daraus die EZB im Eurotower an der Willy-Brandt-Platz-Ecke der Innenstadt. 2002 hielten die Menschen zwischen Lissabon und Helsinki erstmals Euro-Scheine in den Händen — gedruckt unter der Aufsicht einer Institution mit Frankfurter Adresse. Was die EZB im Einzelnen tut, erklären wir an anderer Stelle; für die Stadtgeschichte zählt: Der Euro hat Frankfurts Rang nicht geschwächt, sondern europäisch geadelt.

Bemerkenswert ist auch, was alles nicht passierte: Nach der Wiedervereinigung wurde ernsthaft debattiert, ob die großen Institutionen nicht in die neue alte Hauptstadt gehörten — die Bundesbank blieb am Main. Nach dem Brexit warben Paris, Dublin und Amsterdam lautstark um Londons Banker — einen erheblichen Teil des aufs Festland verlagerten Geschäfts zog Frankfurt an sich. Die Geldstadt hat sich als erstaunlich beharrlich erwiesen, und das liegt an der Natur ihres Fundaments: Es besteht nicht aus politischen Beschlüssen, die man revidieren könnte, sondern aus Jahrhunderten eingespielter Infrastruktur — Wissen, Aufsicht, Kanzleien, Rechenzentren. So etwas zieht nicht um.

2015 zog die EZB dann vom Eurotower ins Ostend, auf das Gelände der alten Großmarkthalle — jenes Betonschiffs von 1928, in dem Frankfurt jahrzehntelang sein Gemüse umschlug und aus dessen Kellerräumen die Nationalsozialisten ab 1941 die Frankfurter Jüdinnen und Juden deportierten. Der Neubau integriert die Halle und macht die Geschichte des Ortes sichtbar, eine Erinnerungsstätte an der Deportationsrampe gehört dazu. Dass Europas Geldpolitik heute auf diesem doppelt aufgeladenen Fundament gemacht wird, gehört zu den bemerkenswertesten Volten der Frankfurter Stadtgeschichte.

Was im Ostend entschieden wird, landet auf Ihrem Konto

Wie sehr diese Geschichte in den Alltag hineinreicht, haben die vergangenen Jahre jedem vor Augen geführt. Als nach der Pandemie die Inflation auf Höhen stieg, die eine ganze Generation nicht kannte, hob die EZB die Zinsen in historischem Tempo an — und über Nacht verteuerten sich Baukredite, während Festgeld plötzlich wieder Zinsen abwarf. Es folgten die Senkungen, als die Teuerung nachließ, und zuletzt die Debatten der Jahre 2025 und 2026 darüber, wie viel Spielraum sich die Notenbank zurückerobern kann. Man muss die Details nicht verfolgen, um das Prinzip zu verstehen: Jede Zinsentscheidung aus dem Ostend wandert binnen Wochen in Kreditverträge, Sparzinsen, Firmeninvestitionen — und über die Baukosten am Ende auch in die Mieten. Frankfurter Geldpolitik kommt seit der D-Mark im Portemonnaie an; nur die Währung hat gewechselt.

Bleibt die Ausgangsfrage: Warum also Frankfurt? Weil hier seit dem Mittelalter Kurse gestellt werden. Weil 1585 aus Wechslern eine Börse wurde. Weil 1948 die Notenbank kam und die Banken ihr folgten. Und weil Europa 1998 eine Zentralbank wollte, die so glaubwürdig ist wie die Institution, deren Erbe sie antrat. Nichts daran ist Zufall — es ist die konsequenteste Standortgeschichte, die eine deutsche Stadt zu bieten hat.

Am schönsten sieht man das Ergebnis von der Untermainbrücke aus, wenn die Sonne hinter den Türmen verschwindet. Links das alte Frankfurt mit Dom und Römer, rechts die Silhouette aus Glas, flussabwärts der Doppelturm über der Gemüsehalle. Achthundert Jahre Geldgeschichte in einem Panorama — und alles begann mit der Frage, was ein Gulden in Talern wert ist. ■